¿Qué es el uso de información privilegiada y cómo evitarlo? - Definición, leyes y casos

Cuando escuche el término "abuso de información privilegiada", probablemente piense inmediatamente en alguien como Martha Stewart.

Pero no es necesario ser famoso o rico para ser culpable de ello. De hecho, es posible participar en operaciones con información privilegiada sin siquiera saberlo.

En este artículo, veremos los pormenores del uso de información privilegiada y cómo asegurarnos de que la inversión que está haciendo se haga de manera general, y que no vaya a pasar un tiempo en la cárcel.

¿Qué es el uso de información privilegiada?

El uso de información privilegiada es la práctica de usar información que no se ha hecho pública para tomar decisiones comerciales. Le da a los operadores una ventaja injusta sobre los demás y la mayoría de las formas de comercio de información privilegiada son ilegales. Muchos inversores están tentados de obtener ganancias rápidas del uso de información privilegiada, pero hacerlo puede ser peligroso. El uso de información privilegiada es rutinariamente investigado por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) y procesado.

¿Qué constituye el uso de información privilegiada?

Los mercados de inversión necesitan que los inversores tengan acceso a la misma información para ser eficaces (es decir, la hipótesis del mercado eficiente). El objetivo de estos mercados es recompensar a los inversores que pueden hacer el mejor análisis de los valores en los que esperan invertir. Sin embargo, algunos optan por manipular el sistema utilizando información que otros no tienen disponible.

La definición más reciente de la SEC describe el uso de información privilegiada como "comprar o vender un valor, en violación de un deber fiduciario u otra relación de confianza, mientras se posee información material no pública sobre el valor. Las violaciones al uso de información privilegiada también pueden incluir el "vuelco" a dicha información, la negociación de valores por parte de la persona con "propina" y el comercio de valores por parte de quienes se apropian indebidamente de dicha información ".

El ejemplo estereotípico de abuso de información privilegiada implica una campaña de capa y espada en la que alguien dentro de una compañía está pasando información intencionalmente a un extraño que luego coloca los intercambios. La película de 1987 Wall Street demostró este ejemplo de una manera que ayudó a educar a los estadounidenses sobre la naturaleza y las consecuencias del fraude de valores. La SEC ha ampliado su definición de tráfico de información privilegiada para que pueda reducir las posibilidades de que un inversor u organización encuentre una laguna y escape al castigo. El tráfico de información privilegiada ahora puede involucrar muchas ofensas diferentes, por lo que los inversionistas deben ser cautelosos si sienten que están haciendo algo que puede parecer sospechoso si la SEC los mira alguna vez.

Formas de uso de información privilegiada

Hay una variedad de formas en que se puede llevar a cabo el uso de información privilegiada:

1. Miembros de una organización que compra un valor. Los empleados o miembros de compañías que cotizan en bolsa se encuentran en posiciones clave para acceder a información que de otro modo no estaría disponible para el público en general. Algunos de ellos compran y venden valores basados ​​en esta información y esperan sacar provecho de ella cuando finalmente se lancen las noticias. Los empleados reciben opciones sobre acciones, por lo que existen instancias legales donde pueden comprar acciones. Sin embargo, las reglas son complicadas y la línea a menudo es borrosa entre lo que es una forma legal de abuso de información privilegiada y lo que no lo es.
2. Profesionales que hacen negocios con la corporación. Los banqueros, abogados, asistentes legales y corredores son solo algunos de los consultores que tienen acceso a documentos confidenciales de sus clientes corporativos. Pueden optar por abusar de este privilegio como una oportunidad para hacer dinero rápido mediante el uso de información privilegiada.
3. Amigos, familiares y conocidos de empleados corporativos. Los empleados corporativos a menudo comparten información dentro de sus propios círculos que no se comparte con Wall Street y el público en general. A veces, estas divulgaciones se hacen inocentemente, pero otras veces se hacen con la intención de permitir que sus amigos negocien valores con una ventaja que otros inversionistas no tendrían. Los empleados pueden dar estos consejos para ayudar a un amigo en un momento difícil o pueden pedirles a sus amigos que les paguen un pequeño incentivo. Los empleados pueden comerciar a través de sus amigos y conocidos, ya que es menos probable que sean examinados por la SEC que los propios empleados.
4. Oficiales del gobierno. Los funcionarios de diferentes agencias gubernamentales pueden obtener acceso a información confidencial a través del cumplimiento de sus funciones. Pueden realizar operaciones con información privilegiada con esta información.
5. Hackers, espías corporativos y otros ladrones. Los delincuentes inteligentes encuentran una serie de formas de acceder a la información corporativa que pueden usar para realizar un fraude de valores.

¿Cómo se investiga y procesa el uso de información privilegiada?

El uso de información privilegiada generalmente se identifica a través de los sistemas de vigilancia del mercado. La SEC monitorea los mercados de valores y los rastrea por patrones comerciales anormales. Raramente se hacen a través de propinas o quejas.

Una vez que se ha identificado un patrón anormal, la SEC persigue enérgicamente a cualquier persona que crean que pueda estar involucrada. Obtienen órdenes para registros financieros y escuchas telefónicas, y encuentran cualquier otro medio para buscar la evidencia que se les presenta. Si se encuentra suficiente evidencia para acusar a alguien por uso de información privilegiada, esas personas serán arrestadas y el caso se entregará a un abogado de los EE. UU.

El uso de información privilegiada se procesa como cualquier otro caso criminal. Cualquier persona condenada por uso de información privilegiada puede ser sentenciada hasta con $ 5 millones en multas y hasta 20 años en prisión por cada acto que cometa. Sin embargo, las oraciones reales para estos crímenes son a menudo mucho menos. En Nueva York, casi la mitad de los condenados no tuvieron que pasar ningún tiempo en prisión.

Asegúrese de no incurrir accidentalmente en uso de información privilegiada

Los inversores inocentes pueden accidentalmente realizar operaciones con información privilegiada. Hay algunas precauciones que puede tomar para asegurarse de estar actuando dentro de las regulaciones de la SEC y no arriesgarse a ser enjuiciado o perder las licencias comerciales que pueda tener. Aquí hay algunas sugerencias:

1. Mire las preguntas que hace cuando recibe información sobre un valor. Debe tener cuidado de no formular las preguntas de una manera que provoque que alguien divulgue información confidencial antes de realizar un intercambio. Es igualmente importante que no dé la impresión de que está buscando ese tipo de información. Hacerlo puede ocasionarte tantos problemas como conducir un negocio interno.
2. Verifica tus fuentes. Si alguien con quien está conectado le proporciona información antes de realizar una transacción, asegúrese de que puede encontrar la misma información a través de la información disponible públicamente. Si no puede encontrar esa información en otro lugar, es posible que no desee continuar con el comercio.
3. Informe a las autoridades correspondientes cuando reciba información relevante para su cartera que no esté seguro si es pública o no. Esto puede ayudar a demostrar que no tiene la intención de usar discretamente la información privilegiada y que tiene intenciones honestas.
4. Identifique cuándo alguien que le brinda información está violando un incumplimiento del deber. Esta es una señal de alerta de que está escuchando información que no debería ser. Además, si firmaron un acuerdo de confidencialidad y brindan información, las consecuencias para el uso de información privilegiada son aún peores. Asegúrese de conocer la información que le transmiten y si esa información se transmite o no de una manera que pueda violar los estatutos sobre operaciones con información privilegiada.
5. Asegúrese de que todas las personas con las que comercialice tengan claras las políticas de uso de información privilegiada. Usted puede ser considerado responsable de las acciones de cualquier otra persona en su equipo. Tener políticas y acuerdos establecidos para garantizar que nadie opere fuera de los límites de las leyes de valores.
6. Tenga cuidado de cómo devolver los favores. Es posible que se encuentre en una situación en la que tenga acceso a información privilegiada sobre su empleador o una empresa con la que haya trabajado. Si alguien te ha hecho un favor antes, asegúrate de tener cuidado al devolver ese favor. No ofrezca información sensible. Si lo hace, es tan culpable de fraude de valores como lo son ellos.

Ejemplos de uso de información privilegiada

Muchas personas han sido procesadas por uso de información privilegiada, aunque algunos casos han recibido mucha más publicidad que otros. Algunos de los casos de abuso de información privilegiada más famosos incluyen:

1. Ivan Boesky. Ivan Boesky fue un árbitro en la década de 1980 que ganó millones de adquisiciones. El valor de las acciones de las compañías que tenía la intención de comprar aumentaría significativamente antes de realizar una oferta pública de adquisición. A veces, compraba acciones justo antes de hacer una propuesta y esperar a que el valor de esas acciones aumentara. Eventualmente, Merrill Lynch informó a la SEC que alguien parecía estar filtrando información. Esta persona era Dennis Levine, uno de los hombres que Boesky pagó para ayudarlo a orquestar la estafa. Después de que la SEC auditó la cuenta bancaria de Levine en el extranjero, Levine renunció a Boesky, quien luego se declaró culpable a cambio de una sentencia menor. Pagó $ 100 millones en multas y fue sentenciado a tres años y medio de prisión, de los cuales sirvió dos. Algunos han afirmado que el principal antagonista de la película Wall Street, Gordon Gekko, está basado en Ivan Boesky, pero ese enlace solo puede hacerse parcialmente. En realidad, Gekko se inspiró en muchos comerciantes en la década de 1980 que cometieron fraude de valores.
2. Albert Wiggin. Albert Wiggin fue el jefe del Chase National Bank durante la Gran Depresión. Estaba vendiendo acciones en corto en su propia compañía, lo que hoy sería un acto muy serio de fraude de valores. Procedió a llevar a su compañía a la bancarrota. Dado que no existían leyes contra el uso de información privilegiada en los años 20, nunca fue acusado de un delito. Incluso le ofrecieron una pensión del mismo banco que arruinó, pero la ira del público por lo que hizo le hizo decidir declinar. Wiggin y los hombres como él durante este tiempo fueron la razón por la cual se introdujo la Ley de Bolsa y Valores.
3. Martha Stewart. Martha Stewart es posiblemente uno de los casos más clásicos de uso de información privilegiada en la última década. Tenía una tendencia a saber cuándo la FDA tomaría una decisión particular con respecto a un medicamento. Más tarde, se descubrió que recibió información de Peter Baconovic, quien era su corredor en ese momento. Ella pudo ver que un nuevo medicamento ofrecido por ImClone sería rechazado por la FDA y vendió sus acciones antes de que las acciones cayeran. Cuando se descubrió que tenía una orden de venta preexistente, fue acusada y declarada culpable de fraude de valores. Pasó cinco meses en una prisión federal y dos años de libertad supervisada.
4. R. Foster Winans. R. Foster Winans fue columnista del Wall Street Journal. Su consejo fue muy respetado y tuvo una tendencia a subir el precio de las acciones que cubría. Fue atrapado filtrando información sobre las historias que iba a cubrir a los corredores, que podrían comerciar antes de que su columna fuera publicada. Fue difícil descubrir que Winans estaba vendiendo información privilegiada, porque en realidad solo estaba vendiendo sus propias opiniones. Sin embargo, la SEC pudo encontrar que sus contenidos eran en realidad propiedad del Wall Street Journal y que estaba divulgando información importante. Este precedente significaba que podía ser condenado por un crimen, pero el Wall Street Journal estaba legalmente autorizado a comerciar con la información contenida en sus historias.

Palabra final

El acto de abuso de información privilegiada es un delito grave. Antes de caer en la tentación de negociar valores basados ​​en información que no está disponible al público, debe conocer las consecuencias de hacerlo. Posiblemente podrías pasar hasta 25 años en prisión y las posibilidades de que te atrapen son mucho más altas de lo que piensas. Si los inversores profesionales y gerentes financieros han sido condenados por fraude de valores, debe hacer todo lo posible para evitar estos cargos.

¿Cuáles son sus pensamientos sobre el uso de información privilegiada?

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