Los derivados financieros, como las opciones sobre acciones, son herramientas de negociación complejas que permiten a los inversores crear muchas estrategias de negociación que de otra manera no podrÃan ejecutar utilizando valores primarios (es decir, acciones y bonos). La práctica de usar derivados para desarrollar nuevas estrategias es un ejemplo de ingenierÃa financiera y estas estrategias pueden ser muy rentables para los inversores.
Una estrategia que se ha vuelto cada vez más popular se conoce como "estrangular".
Una estrangulación es una estrategia en la que un inversor compra tanto una opción de compra como una de venta. Ambas opciones tienen el mismo vencimiento pero diferentes precios de ejercicio y se compran sin el dinero. En otras palabras, el precio de ejercicio en la llamada es más alto que el precio actual del valor subyacente y el precio de ejercicio en el mercado es menor. El momento de emplear un estrangulamiento es cuando usted cree que la seguridad subyacente sufrirá grandes fluctuaciones de precios, pero no está seguro en qué dirección.
Si el precio de las acciones aumenta más allá del precio de ejercicio de la llamada, el inversor puede ejecutar su opción de compra y comprar el valor con un descuento (la opción de venta caducará sin valor). Por otro lado, si el precio de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio, el inversionista puede ejercer la opción de venta para vender el valor a un precio más alto (la opción de compra caducará sin valor).
Para que el inversor recupere la prima pagada por ambas opciones y el punto de equilibrio, el precio de la acción necesita ir más allá de los precios de ejercicio superior o inferior en una cantidad igual a la prima total pagada por las opciones. Estos puntos de equilibrio superior e inferior se calculan simplemente sumando la prima total pagada por ambas opciones al precio de ejercicio de la opción de compra y restándola del precio de ejercicio de la opción de venta. Una vez que el precio de las acciones se mueve más allá de estos puntos de equilibrio en cualquiera de los extremos, el inversor obtiene un beneficio. Si el precio se mantiene sin cambios o se mantiene dentro de este rango, el inversor incurrirá en una pérdida.
Para tener una idea de cómo funcionan los estrangulamientos, considere el siguiente ejemplo:
Una acción en acciones se cotiza a $ 45. Un inversor adquiere una opción de compra para comprar las acciones a $ 50 con una fecha de vencimiento de 3 meses y una opción de venta para vender las acciones a $ 42 con la misma fecha de vencimiento de 3 meses. La opción de compra se vende por $ 2.00 por acción y la opción de venta se vende por $ 1.50 por acción. Dado que el costo combinado de las opciones es de $ 3.50, la acción tendrÃa que aumentar a $ 53.50 por acción o disminuir a $ 38.50 por acción para que el inversor salga nivelado. El movimiento más allá de estos umbrales dará lugar a una ganancia, mientras que el movimiento dentro de este rango conducirá a una pérdida.
Existen algunas razones por las cuales los estrangulamientos pueden ser útiles para que los inversionistas los incluyan en su cartera:
Si bien las estrangulaciones pueden ser inversiones muy rentables, no carecen de sus inconvenientes. Aquà hay algunos puntos en los que debe pensar antes de participar en esta estrategia:
Los estrangulamientos son poderosas herramientas de inversión que pueden ser activos valiosos en una cartera sofisticada. El mejor momento para utilizar un estrangulamiento es cuando una acción está mostrando signos de volatilidad, lo que es un indicador de que es probable que la acción realice movimientos sustanciales de los precios en cualquier dirección. Dicho esto, puede pagar una considerable prima por los contratos de opciones sobre acciones volátiles, lo que aumenta sus posibles pérdidas. Si las acciones se mueven lentamente o se mantienen cerca del precio de ejercicio, probablemente no sea el mejor momento para ejecutar un estrangulamiento.
Los estranguladores son utilizados principalmente por inversionistas experimentados y comerciantes de dÃa que desean cubrir su riesgo cuando no están seguros en qué dirección se moverá una población. Si decide invertir en estrangulamientos u otras estrategias basadas en derivados, considere primero el comercio de papel. Si quiere entrar directamente, empiece de a poco con una pequeña cantidad de contratos y una firma de corretaje que cobra bajas comisiones y tarifas. La mayorÃa de los inversores deberÃan limitar el intercambio de opciones a un pequeño porcentaje de su cartera debido a los riesgos inherentes y al potencial de pérdidas del 100%.
¿Alguna vez has utilizado un estrangulamiento como un vehÃculo de inversión? ¿Cómo te funcionó?
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