Qué son los fondos de tasa flotante - Pros y contras y ejemplos

Muchos tipos de fondos mutuos están diseñados principalmente para pagar los ingresos a los inversores en diversas formas. Algunos fondos de ingresos invierten en bonos, mientras que otros obtienen ingresos de hipotecas o acciones que pagan dividendos, como utilidad y ofertas preferidas.

También existe otra clase de fondo de ingresos: el fondo de tasa flotante, también conocido como fondo de tasa preferencial, fondo de préstamos bancarios o fondo de participación de préstamos. Los fondos de tasa flotante son uno de los más nuevos tipos de fondos de ingresos que aparecen en el mercado y han ganado bastante seguidores en los últimos años.

¿Qué es un Fondo de tasa flotante?

La mayoría de los fondos de tasa variable invierten principalmente en préstamos garantizados senior que los bancos y otras instituciones de crédito otorgan a compañías que están experimentando problemas financieros. Estos fondos son más riesgosos por naturaleza que otros tipos de fondos de ingresos, como los que invierten en valores del Tesoro o en asuntos de agencias gubernamentales, como Ginnie Mae. Sin embargo, los préstamos en los que invierten los fondos generalmente están respaldados por algunos o todos los activos de la compañía como garantía y se encuentran entre las primeras obligaciones satisfechas si la compañía se declara insolvente.

Los fondos de tasa flotante pagan una tasa de interés variable que coincide estrechamente con una tasa de referencia, como la tasa preferencial o LIBOR (tasa interbancaria de Londres).

Historia de los fondos de tasa flotante

Los fondos de tasa flotante se introdujeron en la década de 1980 como una alternativa a las ofertas de mayor riesgo, como los fondos de bonos basura. Su popularidad creció en la década siguiente ya que muchas compañías de fondos mutuos importantes agregaron este tipo de fondo a sus familias.

Pero el sentimiento público se enfrió un poco en el cambio de siglo, ya que muchos fondos experimentaron una caída repentina e inesperada en el precio de las acciones cuando el gobierno de los EE. UU. Instituyó precios de terceros obligatorios en todos los fondos de tasa primaria y variable. Esto sucedió porque las compañías de fondos estaban usando métodos de valoración de préstamos que mostraban que los valores de los préstamos eran ligeramente mayores de lo que realmente eran, y estos métodos también diferían de una compañía a otra. Por lo tanto, la SEC intervino y estandarizó este proceso en virtud de las leyes federales de valores.

Debido a que el método gubernamental para determinar los precios de las acciones de estos fondos fue algo diferente al de muchas de las compañías de fondos, los precios se ajustaron sumariamente a la baja hasta varios centavos por acción en algunos casos, lo que resultó en un rendimiento del capital notablemente menor. para los inversores en ese momento.

Ventajas de los fondos flotantes

Los fondos de tasa flotante son superiores a otros tipos de fondos de bonos e inversiones garantizadas en algunos aspectos. Estos fondos únicos pueden beneficiar a los inversores de las siguientes maneras:

1. Mayor rendimiento . Los fondos de tasa flotante a menudo tienen rendimientos que pueden exceder los de CD y otras inversiones seguras hasta en un 2%. Esto puede ser una diferencia importante para los inversores que dependen de los ingresos de su cartera para pagar sus facturas mensuales.
2. Estabilidad del precio . Los precios de las acciones de estos fondos tienden a permanecer relativamente estables porque no invierten en bonos. Esto significa que los precios de los valores subyacentes en las carteras de los fondos no fluctuarán en respuesta a los cambios en las tasas de interés, como los bonos, ya que son instrumentos de tasa variable vinculados a las tasas actuales. Los fondos de tasa preferencial pueden, de hecho, considerarse como coberturas contra los cambios en las tasas de interés por este motivo.
3. Riesgo moderado . Aunque los fondos de tasa preferencial son más riesgosos que los instrumentos garantizados, su riesgo suele ser menor que el de los fondos de acciones o de bonos basura. Los fondos de tasa preferencial invierten en préstamos senior garantizados, que están entre los primeros en ser reembolsados ​​si la compañía prestataria quiebra. Los prestamistas senior asegurados recibirán su dinero antes que cualquier titular de acciones o bonos, por lo que las posibilidades de recuperar al menos algo de dinero en el proceso de liquidación son relativamente altas. La diversificación dentro de la cartera del fondo también reduce el impacto de cualquier incumplimiento único.

Desventajas de los fondos flotantes

Algunas de las desventajas de los fondos de tasa flotante incluyen:

1. Liquidez limitada . La mayoría de los fondos de tasa flotante solo permiten a los inversores canjear sus acciones una vez al mes como máximo. Muchos otros solo permiten canjes una vez por trimestre, y en algunos casos no es posible retirar dinero por lo menos durante el primer año. Una mayor liquidez también suele significar un rendimiento ligeramente inferior.
2. Gastos Es posible que se cobre un cargo de venta por cualquier canje que se realice dentro de un cierto período de tiempo después de la compra, posiblemente de uno a tres años. Muchos fondos de tasa flotante también tienen índices de gastos anuales bastante altos en relación con los fondos de bonos, y esto reduce el pago para el inversor.
3. Apalancamiento Muchos fondos de tasa flotante usan apalancamiento en sus carteras, lo que significa que solicitan dinero prestado para comprar préstamos adicionales y así lograr un mayor rendimiento. Sin embargo, esto puede cortar en ambos sentidos, porque el apalancamiento amplifica las pérdidas y las ganancias. Si un fondo toma prestado dinero para comprar un préstamo que incumple sus pagos, esto tiene un impacto doblemente negativo porque, además de la pérdida del incumplimiento, el fondo debe pagar los intereses del préstamo de margen utilizado para comprar el préstamo en incumplimiento.

Idoneidad de los fondos Prime Rate

Aunque son más riesgosos por naturaleza que los fondos del mercado monetario o CD, incluso los inversores conservadores que necesitan ingresos deberían considerar seriamente estos fondos para al menos una parte de sus carteras, ya que siempre han pagado una tasa de interés competitiva con una volatilidad moderada.

Aquellos que necesitan un alto grado de liquidez obviamente no son candidatos apropiados para estos fondos, pero los inversionistas a largo plazo pueden disfrutar de mayores rendimientos y diversificación adicional que los fondos de tasa flotante pueden proporcionar.

Las empresas con grandes saldos de efectivo también pueden considerar estos fondos como medios para mejorar los rendimientos en sus cuentas de efectivo. Sin embargo, los inversores ultraconservadores que no pueden absorber ningún tipo de pérdida de mercado probablemente deberían buscar vías de ingreso más seguras (como los CD).

Ejemplos de fondos flotantes

Varias de las principales familias de fondos mutuos ofrecen fondos que invierten en préstamos garantizados senior. Algunos de los fondos de tasa flotante más conocidos incluyen:

• Fondo flotante de bajo costo y tasa de ingresos Eaton Vance (EVFHX) . Este fondo ha reflejado fielmente los rendimientos publicados por su índice de referencia subyacente, el índice de préstamos apalancados de S & P. El fondo tiene gastos anuales de 1.11% y ha promediado poco más del 4% anual después de los gastos en los últimos 10 años, pero un sorprendente 21% en los últimos 3 años (2009 a 2011). El fondo tiene un cargo de venta máximo del 2, 25%.
• Invesco Prime Income Trust (XPITX) . Este fondo tiene un récord de desempeño similar al del fondo de Eaton Vance, pero tiene tarifas más altas, con un índice de gastos anuales de 1.55% y un cargo de ventas máximo de 3%.
• Fidelity Advisor Flotante Fondo de altos ingresos (FFRAX) . El rendimiento de este fondo se encuentra levemente por detrás de los fondos mencionados en cuanto a rendimiento, pero también tiene tarifas ligeramente más bajas, con un índice de gastos anual de 1.03% y un cargo de ventas máximo de 2.75%.
• Fondo de renta flotante de Putnam (PFLRX) . Este fondo no tiene un historial tan largo como los otros fondos enumerados aquí, pero los rendimientos de uno y cinco años son comparables a los de Eaton Vance e Invesco. Este fondo también tiene gastos algo más bajos, con un cargo de ventas máximo de solo 1% y tarifas anuales de aproximadamente 1% también.

Los intermediarios financieros, los planificadores financieros, los asesores de inversión y los bancos ofrecen fondos de tasa preferencial, así como también directamente a las compañías de fondos. El monto mínimo requerido para comprar un fondo de tasa flotante variará de una familia de fondos a otra; algunos fondos permitirán una compra inicial mínima de $ 250, mientras que otros requieren una cantidad mayor, como $ 1, 000. Estos umbrales son generalmente uniformes para todos los fondos dentro de una familia determinada.

Palabra final

Los fondos de tasa flotante han crecido para ocupar un nicho importante en el ámbito de los ingresos fijos, y pueden proporcionar rendimientos superiores con una estabilidad de precios relativa para los inversores moderados y agresivos. Estos fondos pueden reducir la volatilidad de una cartera de bonos y también pueden proporcionar una diversificación adicional más allá de las ofertas tradicionales de renta fija.

Para obtener más información sobre fondos de tasa de interés preferencial y variable, consulte a su asesor financiero.

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