¿Por qué comprar un automóvil cuando puedes tener un concesionario? A la mayorÃa de los inversores se les aconsejarÃa mejor comprar un fondo no negociado en bolsa (ETF) en lugar de invertir en valores de compañÃas individuales, según Warren Buffett, un hombre generalmente reconocido como el inversionista bursátil más exitoso en los tiempos modernos. Cuando se le preguntó qué consejo de mercado le darÃa a un individuo de unos 30 años, Buffett dijo: "Simplemente tendrÃa [mi inversión] en un fondo indexado de muy bajo costo de una firma de buena reputación ... y podrÃa volver y seguir con mi trabajo."
¿Por qué? Una inversión en un ETF requiere menos esfuerzo, menos investigación, menos diligencia y abarca menos riesgos, y es probable que le brinde un mejor rendimiento de su inversión que la mayorÃa de las carteras administradas.
Las personas generalmente ahorran porciones de sus ingresos actuales para asegurarse de que tendrán fondos suficientes para un gasto futuro esperado, como la compra de una vivienda, la educación de los hijos, la jubilación o una emergencia financiera imprevista. La cantidad de fondos disponibles en el futuro depende de la combinación de la proporción de ingresos corrientes desviados a ahorros e inversiones, asà como a las ganancias de esas inversiones. En pocas palabras, invertir más y recibir un mayor rendimiento de sus inversiones dará como resultado una mayor suma de fondos disponibles en el futuro.
Si bien la inversión en acciones individuales se ha promovido durante años por su mayor rendimiento en comparación con otros vehÃculos de inversión, varios asesores de inversión han cuestionado esa estrategia por los siguientes motivos:
1. Las devoluciones superiores son poco probables
Según Francois Rochon, presidente de la firma de administración patrimonial de Giverny Capital, "la mayorÃa de los inversores, profesionales o no, no pueden vencer al mercado". La hipótesis del mercado eficiente sugiere que los precios de las acciones individuales reflejan toda la información conocida sobre las empresas, por lo que que no hay beneficio de "tomarse la molestia de reunirlo". Mientras que algunos académicos han desafiado esto con la teorÃa del comportamiento financiero, la mayorÃa de los economistas han sugerido que tratar de ganarle al mercado es un juego de tontos para todos, particularmente para aficionados, parte tiempo inversores.
2. Invertir en acciones individuales es costoso
Las comisiones recibidas por la compra y venta de valores individuales son la base sobre la que descansa Wall Street. A pesar de que la tasa promedio de comisión ha disminuido por transacción, el aumento en el volumen total de transacciones ha reemplazado a cualquier pérdida de ingresos. El volumen promedio diario en la Bolsa de Nueva York en 1970 fue de 11, 6 millones de acciones; en 2009, el volumen diario promedio habÃa aumentado a más de 2 mil millones de acciones. Se ha estimado que las comisiones reducen el rendimiento anual medio de una cartera de inversores tÃpica en un 0, 67%, una penalización considerable si se tiene en cuenta que el rendimiento anual medio de la Bolsa de Nueva York durante los últimos 10 años ha sido del 4, 18%.
3. Mantener una cartera de acciones individuales lleva mucho tiempo
El libro de Malcolm Gladwell "Outliers" sugiere que convertirse en un "experto" en cualquier cosa requiere de 10, 000 horas de esfuerzo y práctica. El tiempo requerido para identificar, investigar y determinar continuamente si un valor debe comprarse, venderse o retenerse en una cartera puede tomar fácilmente 10 horas o más por semana. Las personas que están involucradas en una carrera, ser un buen cónyuge, formar una familia y ser miembros activos de una comunidad rara vez tienen tiempo libre para dedicarse a su cartera de inversiones.
4. La inversión activa alienta un enfoque a corto plazo con consecuencias negativas
Los humanos tienen una aversión psicológica a tomar una pérdida o admitir un error. Este rasgo se refleja en nuestra tendencia a vender acciones en alza demasiado rápido y a mantener las existencias caÃdas demasiado tiempo, lo que resulta en menores ganancias y mayores pérdidas. Como consecuencia, los inversionistas individuales debilitan constantemente sus carteras, eliminando aquellas compañÃas con mayor potencial cuyas acciones están subiendo de valor a favor de retener las inversiones en compañÃas cuyas acciones están perdiendo valor.
Un fondo negociado en bolsa es un conjunto de valores no administrados que se han reunido para reflejar el rendimiento de un Ãndice bursátil (como el DJIA o NYSE), un producto básico o los valores de esas compañÃas en una industria especÃfica. Las acciones de ETF se negocian como acciones: puede comprar, vender en corto, usar margen, comprar en unidades de una acción o comprar y vender opciones.
El precio de la unidad ETF se establece por la oferta y la demanda del mercado. Sin embargo, las discrepancias entre el precio y el valor subyacente de los valores individuales que componen el Ãndice son instantáneamente identificadas y eliminadas por grandes grupos comerciales profesionales con la ayuda de un poderoso hardware y sofisticado software. Hablando en términos prácticos para inversores individuales, el ETF siempre refleja el valor del Ãndice.
Invertir en un ETF es fácil, no requiere atención constante y es menos estresante para la mayorÃa de los inversores. Al igual que las acciones, los ETF operan continuamente todo el dÃa y son especialmente atractivos para un inversor que cree que no es posible superar constantemente el mercado, quiere invertir en una sola industria o prefiere invertir exclusivamente en empresas de un paÃs en particular. Él o ella puede preferir valores de aquellas compañÃas cuyos valores son menos volátiles que la industria en su conjunto, o en compañÃas vinculadas al precio de un producto especÃfico como el petróleo o el oro.
Existen ETF para grandes empresas estadounidenses, pequeñas, fideicomisos de inversión inmobiliaria, acciones internacionales, bonos e incluso oro. Yahoo! Finance enumera 1.440 ETF disponibles, con suficiente variedad para satisfacer al inversor más exigente.
Se recomienda una inversión en ETF para la mayorÃa de los inversores por las siguientes razones:
1. Investigar y seleccionar una inversión ETF requiere poco tiempo
Invertir en las acciones de una compañÃa individual requiere una diligencia considerable para encontrar, revisar y digerir información mÃnima sobre la compañÃa, especÃficamente el potencial y los riesgos de la estrategia de mercado de la compañÃa, la capacidad de su administración para implementar la estrategia, asà como la fortaleza y las respuestas probables de sus competidores. Por otro lado, es fácil encontrar opiniones de expertos y datos voluminosos sobre la economÃa general y sus perspectivas, o sobre el posible impacto de la economÃa en una industria en particular.
Por ejemplo, uno podrÃa fácilmente suponer que la atención médica será el centro de la atención del gobierno y el interés de los inversionistas durante al menos una década, debido a la necesidad de la industria de rehacerse para el futuro. En otras palabras, es más fácil alcanzar el objetivo más grande (la industria) que la pequeña mira (una empresa dentro de la industria).
2. Los honorarios de gestión de un ETF son menos costosos
Los inversores prudentes, incluidos los asesores de fondos mutuos y los patrocinadores, diversifican sus carteras de acciones al mantener un mÃnimo de 8 a 10 valores simultáneamente. Pero comprar y vender posiciones de acciones individuales es costoso, al igual que las tarifas de gestión que puede pagar a un asesor. De hecho, algunos asesores privados toman un porcentaje de las ganancias.
Los ETF no administrados, por otro lado, tienen una comisión de gestión anual baja, generalmente entre el 0, 5% y el 0, 9% de los fondos invertidos, muy por debajo de los honorarios cobrados por la mayorÃa de los fondos mutuos u otras carteras administradas. Esto los hace ideales para un inversor de compra y retención a largo plazo, una estrategia que ha demostrado ser exitosa a lo largo de los años.
3. Experiencia de inversión o constante atención es innecesaria
Si tiene acceso a una estación de noticias o The Wall Street Journal, puede determinar fácilmente el valor de su inversión. Por supuesto, dado que tiene una cartera que refleja el rendimiento de un Ãndice en lugar de un valor en particular, la volatilidad de su inversión será mucho menor que la del comprador de acciones tÃpico. Por lo tanto, no experimentará los mismos momentos de privación de sueño y de estómago del inversor de seguridad tÃpico, ni la necesidad de controlar constantemente su inversión.
Como antiguo asesor de inversiones, CFP y representante de valores, reconozco que ningún tipo de inversión o estrategia es ideal para cada inversor ni una garantÃa de éxito en el futuro. Sin embargo, en mis 40 años de experiencia en inversiones, he visto que pocos inversores exceden o igualan de manera constante el rendimiento promedio del DJIA o el S & P 500 durante un perÃodo de años. Por esa razón, generalmente recomiendo una inversión en un ETF no administrado sin reservas.
Si usted es una de esas pocas personas que tienen la experiencia, el tiempo y los nervios para invertir directamente en las acciones de compañÃas individuales, espero que siga las técnicas de supervivencia de inversión de acciones identificadas por el Sr. Buffett en una reunión anual de Berkshire Hathaway.
¿Cuáles son sus pensamientos sobre los ETF no administrados?
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