Avances en Teoría de Finanzas Conductuales y Economía

Colectivamente, los consumidores tienden a tomar algunas decisiones muy extrañas cuando se trata de cómo hacen compras y administran su dinero. Del mismo modo, los inversores en los mercados financieros también tienden a pensar como un grupo y tomar decisiones irracionales. Es casi extraño cómo un evento puede provocar que muchos participantes del mercado reaccionen inconscientemente de la misma manera.

Las finanzas conductuales son una respuesta a este extraño comportamiento. La teoría intenta explicar cómo los inversores procesan eventos y formulan decisiones. Teóricamente, comprender las finanzas del comportamiento permite a otros inversores predecir los movimientos del mercado y sacar provecho de ellos.

Mientras que los consumidores tienden a cometer los mismos errores que los inversionistas, existe un enfoque definido entre los conductistas financieros sobre la psicología de la inversión en particular. Esto probablemente se deba a la fascinación generalizada por la actividad de los mercados financieros. En el futuro, este enfoque puede cambiar, permitiendo avances en la ciencia para ayudar a los consumidores a aprender de sus errores y tomar mejores decisiones financieras.

Además de a veces tomar malas decisiones, los consumidores y los inversores tienen una tendencia a seguir el uno al otro en situaciones financieras precarias. Los teóricos de las finanzas del comportamiento intentan rastrear las decisiones tontas que toman, así como su impacto en los mercados en general. Pueden utilizar esta información para ayudar a guiar a los inversores a tomar decisiones más acertadas al invertir en el mercado bursátil o para obtener beneficios.

Estos conceptos pueden contradecir la hipótesis del mercado eficiente, y pueden no dar a los inversores la oportunidad de beneficiarse de los movimientos posteriores del mercado, pero aún pueden ayudar a los inversores a tomar mejores decisiones de inversión.

A continuación se muestra un curso intensivo sobre finanzas del comportamiento y cómo puede funcionar para usted.

Fundamentos de las finanzas conductuales

En la era clásica, tanto Adam Smith como Jeremy Bentham escribieron observaciones detalladas sobre las implicaciones de la psicología del dinero. Muchos investigadores perdieron interés en la idea de usar la psicología en las finanzas hasta la segunda mitad de los años 1900, cuando había más evidencia para apoyarla.

Los conductistas y teóricos financieros por igual han comenzado a investigar el tema de manera más completa en los últimos años. Intentan comprender cómo piensan las personas cuando toman decisiones de inversión, y qué modelos pueden construir para usar esta información en su propio beneficio. El documento de Kahneman "Teoría de la perspectiva: toma de decisiones en riesgo" es probablemente uno de los más importantes en los tiempos modernos.

Los primeros estudios fueron más empíricos. Realizaron observaciones sobre eventos clave y midieron respuestas tanto a nivel individual como grupal. Los teóricos modernos han ido más allá y, de hecho, comenzaron a hacer mapas neurológicos para identificar las partes del cerebro que podrían ser responsables de las decisiones clave.

Una conclusión interesante que muchos investigadores han propuesto es que los inversores a menudo toman decisiones que es claramente improbable que les ayuden a ganar más dinero o mantener la riqueza que ya tienen. Por muy intuitivo que parezca, en realidad hay muchas pruebas para respaldarlo.

Para comprender mejor de dónde vienen estas teorías y conclusiones, veamos algunos de los hallazgos en el campo de las finanzas conductuales.

Observaciones en Behavioral Finance

Los investigadores han realizado una serie de observaciones interesantes en este campo a lo largo de los años. Han documentado minuciosamente cada uno y propusieron que lo siguiente se pueda usar como indicadores del comportamiento futuro.

1. Los inversores están más motivados por el miedo a la pérdida que las recompensas de una inversión exitosa. Los inversores ponen su dinero en activos para que puedan ganar dinero. Curiosamente, una vez que han invertido, el miedo a perder su dinero parece predominar en sus mentes. Los inversores a menudo se aferran a un activo perdido por orgullo. Incluso cuando el activo continúa disminuyendo en valor, se niegan a admitir que tomaron una mala decisión de inversión y se aferran a ella, con la esperanza de que puedan recuperar su dinero. Esto generalmente no sucederá y terminan incurriendo en pérdidas aún mayores.
2. Las personas creen en lo que quieren creer. La gente tiende a ignorar las malas noticias y análisis de inversión, incluso cuando su dinero está en juego. La locura aumenta cuando utilizan información completamente inútil e irrelevante para respaldar la decisión que quieren tomar. Los inversores exitosos saben mirar las cosas objetivamente y se abstienen de ser excesivamente optimistas cuando toman una decisión.
3. Los inversores a menudo confían demasiado cuando tienen poca información. Racionalmente, supondrías que los inversores estarían menos seguros cuando hubiera menos información disponible para ellos. Desafortunadamente, históricamente han sido fácilmente asegurados por buenas noticias. Cuando el mercado de valores funcionó bien, creyeron que era posible ganar mucho dinero con poco trabajo. Con suerte, con los eventos recientes, esta tendencia ha cambiado un poco. Sin embargo, cuando la bolsa de valores se recupere, este sesgo probablemente se volverá evidente una vez más.
4. Todos los dólares no son tratados por igual. La mayoría de las personas pensaría que un dólar es un dólar sin importar cómo lo gires. De acuerdo con algunas teorías y observaciones, este no es el caso. La gente en realidad tiende a poner más valor en un centavo que han ganado que tres que podrían ahorrar. Además, el dinero que se recibe a través de herencias a menudo se gasta de manera más frugal que el dinero que el beneficiario de otra forma trabajaría arduamente. Las personas sabias administran su dinero de la misma forma independientemente de dónde provenga. También trabajan igual de duro ahorrando dinero en impuestos que ganando.
5. Las descripciones detalladas tienen una mayor influencia sobre los inversores que los hechos más aburridos, pero más relevantes. Las personas a menudo están más influenciadas por un informe de cinco páginas con gráficos sofisticados que un conjunto de datos. Los pocos datos pueden ser más relevantes y beneficiosos para tomar una decisión, pero los informes extensos y atractivos parecen tener un efecto más fuerte en muchas personas. Este es incluso el caso cuando no están buscando algo específico, o no tienen ideas preconcebidas sobre lo que están buscando.
6. Los consumidores tienen dificultades para tomar decisiones con muchas opciones. Incluso cuando compran productos casi idénticos a precios similares, los consumidores a menudo se paralizan cuando se trata de tomar una decisión. Muchas veces, toman decisiones al azar en lugar de evaluar los productos para tomar una decisión informada.
7. Usar una métrica arbitraria o irrelevante para asignar valor. Los inversores y los consumidores suelen encontrar una forma aleatoria de determinar el valor de una garantía o bien. Este concepto se conoce como anclaje. Un ejemplo es cuando los inversores miran el precio alto y bajo de un valor durante un año y suponen que el valor siempre se negociará en ese rango de precio. Si se negocia en la parte baja, comprarán la seguridad con la expectativa de que aumentará en valor. Por supuesto, siempre se puede mover a un territorio nuevo y bajo (y a menudo lo hace), dejando a los inversores con una pérdida significativa. Otro ejemplo es cuando los padres se obligan a gastar el 15% de sus ingresos de diciembre en regalos de Navidad, lo que resulta en la compra de regalos frívolos que sus hijos no querrán. Por extraño que parezca, algunos padres realmente se aferran a estas reglas duras y rápidas.
8. Contabilidad mental. Esto es cuando las personas dividen su dinero en diferentes cuentas basadas en razones subjetivas. Pueden tener una cuenta para ahorrar para las próximas vacaciones de verano, una para regalos de Navidad y otra para la educación universitaria de sus hijos. Esta estrategia puede ayudarles a sentirse más organizados, pero puede llevar a una planificación financiera inflexible y a la renuencia a transferir dinero de una cuenta de bajo rendimiento a una más lucrativa.
9. Falacia del jugador. Los seres humanos tienden a ser demasiado confiados y completamente ilógicos cuando predicen eventos aleatorios futuros. Un error que cometen es pensar que los eventos pasados ​​tienen alguna conexión con eventos futuros. Por ejemplo, si alguien arroja una moneda dos veces y se da la vuelta cada vez, es más probable que apueste que la moneda será la siguiente. Suponen que la ley de promedios funciona, y no consideran que es probable que la moneda aparezca como cabezas la próxima vez. Esta es la cantidad de personas que ven estrategias comerciales basadas en movimientos aleatorios de precios. También explica el momento difícil en que las personas se han beneficiado de las estrategias comerciales de análisis técnico y las dudas que muchos profesionales financieros tienen sobre el análisis técnico en sí mismo. Afirman que el mercado no tiene memoria y que los intentos de predecirlo en función de los movimientos previos de los precios son un ejercicio inútil. Hay una buena posibilidad de que tengan razón.
10. Poniendo más énfasis en los eventos recientes en lugar de considerar todos los eventos juntos. La gente supone que los eventos recientes y relevantes van de la mano. Esto es cierto hasta cierto punto, pero en muchos casos el razonamiento no tiene ningún sentido. Encontrará que los inversores a menudo verán el informe más reciente de un grupo de analistas que tuvieron acceso a la misma información y suponen que es la correcta. No ven el hecho de que todos los analistas antes que ellos observaron los mismos datos, en el mismo período de tiempo, pero obtuvieron resultados diferentes. Es casi como si los eventos o estudios que vinieron antes fueran estadísticamente insignificantes y no merecieran ser incluidos en la muestra.
11. Presión para ajustarse a las creencias de los demás. Las personas van con la corriente y cometen los mismos errores que todos los que les rodean. Esto se debe a la necesidad de aceptación o la incapacidad de aceptar que grupos grandes pueden estar equivocados.

Estos son algunos de los fenómenos más comúnmente registrados en las finanzas del comportamiento. Se han observado durante períodos de décadas o siglos. Los conductistas y los investigadores financieros buscan constantemente ejemplos más sutiles y benignos de cómo la psicología afecta las decisiones financieras, y cómo podemos usar esta información para nuestro beneficio.

Ahora que comprende los patrones que respaldan la teoría, ¿cómo puede aplicarse? Afortunadamente, esta investigación puede usarse fácilmente para informar decisiones de la vida real.

Aplicaciones de la Teoría de Finanzas Conductuales

Hay varias maneras en que los asesores financieros y las personas pueden usar las lecciones de las finanzas del comportamiento para su beneficio:

1. Aprendiendo a reconocer los errores. Como se mencionó anteriormente, hay una serie de errores que los inversores y consumidores hacen una y otra vez. Comprender las finanzas del comportamiento les permite advertir sus errores y rectificarlos. Por ejemplo, me di cuenta cuando estaba comprando un automóvil recientemente, que no estaba demasiado motivado para negociar el precio, aunque podría haber obtenido fácilmente cien dólares del precio de venta. Después, me estaba dando patadas pensando en lo difícil que tendría que trabajar para obtener esos $ 100 y lo fácil que hubiera sido sacar ese dinero del precio del boleto. Claramente valoré más el dinero que hubiera ganado que el que ahorré. Otros inversionistas pueden darse cuenta de que constantemente toman decisiones basadas en conocimiento limitado. Después de conocer esta heurística común, pueden darse cuenta de ello y tomar medidas para solucionarlo.
2. Comprender y adaptarse a los procesos de toma de decisiones de otras personas. Además de reconocer los errores de las personas, a veces es importante simplemente entender a las personas y su forma de pensar. Es ideal para los administradores de dinero entender el comportamiento de sus clientes para que puedan darles un mejor asesoramiento. En situaciones de confrontación (como acuerdos legales), muchos profesionales jugarán con las debilidades de la otra parte usando finanzas de comportamiento para asegurar que obtengan el mejor final del acuerdo. Esto se conoce comúnmente como teoría de juegos.
3. Evaluar las tendencias del mercado. Las finanzas comportamentales son el concepto detrás de la comprensión de las tendencias de los mercados, porque estas tendencias son la base de cómo las personas toman decisiones financieras. Una aplicación es a través del uso de análisis técnico, que implica el uso de tablas y gráficos para predecir los movimientos futuros de los precios. El principio detrás del análisis técnico es que los humanos dependen de los patrones conscientes y subconscientes cuando invierten. Esos patrones se pueden seguir y usar para predecir otros comportamientos futuros.
4. Facilitando el proceso de planificación. Los pronosticadores pueden predecir variables significativas, como la cantidad de unidades de un producto en particular que es probable que vendan en un conjunto determinado de circunstancias. Esto es clave para entender los modelos financieros. Muchos pronosticadores encuentran que sus números están apagados porque asumieron erróneamente que los consumidores o inversores se comportarían de una manera racional. Predecir cómo se comportarán los consumidores y los inversores en lugar de cómo deberían comportarse conducirá a pronósticos y modelos más precisos.
5. Impactos de eventos en el mercado. Por lo general, seguir una tendencia común (como los patrones de precios en el transcurso de un mes o más) es una idea popular entre los expertos y analistas técnicos, pero los planificadores financieros también pueden rastrear los precios de seguridad en función de eventos puntuales. Se espera que los seres humanos reaccionen de cierta manera después de un evento y esta información puede ser utilizada en su beneficio.
6. Promoción de productos a los consumidores. En muchas formas, las finanzas conductuales se superponen con el marketing. Ambos dependen de la psicología de individuos y grupos, y de cómo se puede influenciar influenciando estratégicamente a otros. Si bien podría considerarse poco ético, las empresas estudian regularmente los errores de toma de decisiones de los consumidores para descubrir cómo pueden ser explotados para convencer a los consumidores de comprar sus productos.

Tenga en cuenta que algunos de estos conceptos contradicen la hipótesis del mercado eficiente, que no necesariamente debe descartarse por completo. Existe evidencia que sugiere que conceptos como el análisis técnico son herramientas válidas para el comercio. Se basan en el concepto lógico de que los seres humanos tienden a seguir patrones de comportamiento no siempre obvios para la mayoría de los inversores. Por lo tanto, aún puede ser posible sacar provecho de ellos.

Recursos adicionales sobre finanzas conductuales

Si desea obtener más información sobre las finanzas del comportamiento, tiene suerte. Ha habido muchos libros y artículos excelentes escritos sobre el tema en los últimos años. El tema es tan complejo que es imposible resumir todas las teorías e ideas en un artículo de blog o incluso en todo un blog dedicado al tema. Los trabajos de Adam Smith y Jeremy Bentham ayudaron a encontrar el campo, pero son artículos más antiguos que no sirven a consumidores o inversores, así como investigaciones más recientes. Estos son algunos recursos que tal vez quiera consultar:

1. BehaviouralFinance.net . Este blog está completamente dedicado al tema de las finanzas del comportamiento. Intenta discutir todo lo relacionado con las finanzas del comportamiento y hace un gran trabajo al hacerlo.
2. El coraje de las convicciones equivocadas. Brad Barber escribió un documento excelente sobre las estrategias comerciales de los inversores individuales y cómo se relacionan con nosotros.
3. El efecto de disposición del comercio de valores. Con base en estudios empíricos sobre el comercio de valores, este documento se enfoca en la tendencia de los inversionistas a retener activos perdidos y vender aquellos que han hecho la mayor cantidad de dinero.
4. El efecto de disposición y el momento. Este documento ilustra el fenómeno de los inversionistas que continúan invirtiendo en valores que han tenido un buen desempeño o han abandonado los que lo han hecho muy mal. El efecto de esta práctica es que la seguridad continúa moviéndose en la misma dirección.

Estos recursos deberían ayudarlo a obtener más información sobre la psicología detrás de las decisiones financieras y sobre cómo puede usarlas para su ventaja al invertir.

Palabra final

Los profesionales han estado investigando el campo de las finanzas del comportamiento durante años. Ha proporcionado una nueva visión que puede cambiar la forma en que participamos en los mercados y comprender mejor a los consumidores. Estudiar la psicología de consumidores e inversores puede ser una excelente forma de observar oportunidades de inversión y corregir errores de inversión. Es algo que debe investigarse cuidadosamente.

Los partidarios de la hipótesis del mercado eficiente pueden no creer en todas las estrategias detrás de las finanzas del comportamiento, pero al menos, puede utilizar estos principios para detectar sus propios errores y hacer lo que pueda para solucionarlos. Si está interesado en aprender más acerca de los errores que cometen los inversionistas y los consumidores, intente ver algunos de los documentos escritos por académicos e investigadores. Es posible que se sorprenda por los errores que comete usted mismo.

¿Cuáles son sus pensamientos sobre la teoría de las finanzas conductuales? ¿Podría relacionarse con alguno de los comportamientos enumerados anteriormente? Siéntase libre de discutir sus ideas y experiencias en los comentarios a continuación.

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